鈦白粉行業(yè)調結構，落后產能出清，有效產能開工率上行
2015年全國的鈦白粉有效總產能為317.1萬噸/年，同比增長3.8%，增速明顯放緩，產量232萬噸，同比下降4.9%。到2016年有效產能約294萬噸/年，略下降，在出口及房地產市場高漲提振下，鈦白粉產量增長到260萬噸，同比增長20.7%，開工率提高到93%。
行業(yè)整合誕生巨頭龍蟒佰利，硫酸法仍為主流技術
四川龍蟒和佰利聯(lián)整合后，龍蟒佰利產能占比達到18%，龍頭地位凸顯。但從全國生產商平均規(guī)模來看，與國外仍有較大差距。2015年，我國氯化法產能僅占比6.6%，而國外氯化法產能超過60%。預計未來氯化法本土化技術成熟后，再逐步適時推行。
鈦白粉出口量創(chuàng)歷史新高，月度出口均價2015年底開始“V”型反轉
我國鈦白粉出口總體保持增長均創(chuàng)歷史高位，2016年達年度出口72萬噸，月度出口達到7.06萬噸。近幾年來，鈦白粉月度出口均價從2016年2月份的1472美元/噸，觸底反彈，到2017年1月達到1966美元/噸。我國鈦白粉出口量大幅增長源于國外產能收縮和產品質量提升，未來前景廣闊。
鈦白粉消費保持平穩(wěn)，下游以涂料消費占60%，而近年價格大幅上漲
我國鈦白粉主要下游消費結構占比情況為：涂料、塑料、造紙和其他，占比分別為60%、16%、10%和14%。2016年，受到地產行業(yè)拉動，我國鈦白粉表觀消費量為206萬噸，同比略增。預計2017年鈦白粉表觀消費量保持平穩(wěn)。
從價格上看，鈦精礦行業(yè)環(huán)保趨嚴導致供給收縮，同時主要進口國印度和越南現(xiàn)貨偏緊、出口限制，市場價格從2016年開始持續(xù)上漲。鈦白粉市場價格一是鈦精礦價格持續(xù)上漲，鈦白粉成本面支撐。二是出口量大幅增長，開工率維持較高水平，貨源較緊，導致鈦白粉價格大幅上行。
受環(huán)保趨嚴影響，供給收縮，而出口較為強勁，鈦白粉行業(yè)供需不斷改善，行業(yè)盈利向好，鈦白粉國內價格和出口價格不斷上漲，建議關注龍蟒佰利、安納達、金浦鈦業(yè)和中核鈦白。
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